引领行业绿色发展，首开股份跨入千亿俱乐部

2018年，对于首开股份来说是一个丰收的年份：其一，公司首次突破千亿销售大关；其二，公司盈利能力大幅提升。

2019年1月10日，首开股份（600376.SH）公告称，2018年1-12月公司共实现签约面积377.56万平方米，同比上升27.97%；签约金额1007.27亿元，同比上升45.58%。首开股份成功创入千亿俱乐部。

除了良好的业绩增长，首开股份在绿色建筑方面也是成绩显著。在新华社《环球》杂志与中国投资协会投资咨询专业委员会、标准排名联合出品的《绿色信用“筑基”绿建时代”2018中国上市房企绿色信用指数TOP50报告》中，首开股份以75.66的综合得分，位列第5位。

绿色发展行业典范

从2015年至今，首开集团的地产品牌“首开地产”，已连续四年进入第三方绿色评级与评价机构标准排名中国绿色地产TOP10。2018年更成为中国绿色地产运行典范TOP10第三名和中国绿色地产TOP30第五名、中国绿色地产（住宅）TOP10第六名。

作为北京市国资委下属的国有大型企业集团，首开股份除了开发过方庄小区、望京新城、北京市最大的经济适用房项目回龙观文化居住区等众多星级楼盘和政策性住房项目外，还承接了亚运村、大运村、奥运村的开发建设，设计承建了国家体育馆、五棵松篮球馆等奥运会、残奥会相关场馆。

在2008年的奥运村项目中，建筑采用高效节能保温材料，并充分利用自然通风、自然采风，以及太阳能、风能、电能等无污染能源。污水则通过生化技术进行处理，达到100%无害化。同时，村内还建有先进的中水处理、雨水收集系统，收集来的水用来养护绿地。

绿色舒适的奥运村也受到各国运动员的好评，不仅被列为国家绿色建筑示范工程和低能耗建筑示范工程，也成为向世界展示中国的一张绿色名片。

转眼十年过去。从2008年的北京夏季奥运会，迎来了北京2022年冬奥会和冬残奥会，首开集团又开始积极参与到“绿色奥运场馆”的开发建设中。

2018年年初，首开联合体成功中标国家速滑馆“冰丝带”PPP项目招标。据悉，国家速滑馆秉承创新、协调、绿色、开放、共享的新发展理念，在设计、建设、运行全过程期间践行绿色理念，将按照中国绿色建筑最高等级三星级标准建设，建立人性化服务与资源友好型环境，力争打造成绿色场馆的先行者、绿色建筑的引领者、绿色运营的实践者，致力于成为全国推广冰雪运动场馆的典范。

这也是北京2022年冬奥会“绿色奥运、共享奥运、开放奥运、廉洁奥运”办奥理念的完美体现，而被称为“冰丝带”的国家速滑馆，又是本届冬奥会的标志性场馆。

在践行绿色发展、生态文明建设的过程中，国企首开也开始收获“绿金”，良好的业绩便是明证。

去化压力不大

标准排名通过存货/平均预收账款和预收账款周转率两项指标考查公司的营运能力。

2018年上半年，首开股份存货1563亿元，比年初增加148亿元，同比增长10.5%。近几年，首开股份的存货数值一直稳步增长，从2013年的639.8亿元，增长至2018年上半年的1563亿元，5年多时间增长1.44倍。

2018年上半年，首开股份的存货/平均预计账款指标数值为3.03，在100家上市房企中排名第45位，高于标准排名统计的100家上市房企中位数2.68。

在预收账款周转率指标上，首开股份指标数值为0.34，排名100家上市房企第59位，略高于标准排名统计的100家上市房企1/4分位数0.29。

从上述两项指标可以看到，首开股份的营运能力相对较强，去化压力不大，特别是公司在地产调整周期中采取更为稳健的策略，存货增长幅度明显小于销售增长幅度。相比其他冲击千亿目标的房企，首开股份显得更为稳健。

盈利能力增强

2018年上半年，首开股份的销售收入为175亿元，同比增长57.09%，毛利率为21.57%，毛利率在100家上市房企中排名第87位，低于标准排名统计的100家上市房企1/4分位数26%。

最近5年，首开股份毛利率相对稳定，从2013年至2017年，公司毛利率分别为36.78%、34.55%、40.58%、33.9%和32.72%。虽然公司毛利率从2015年后开始下滑，但一直处于30%以上，属行业中等水平。2018年上半年公司毛利率虽下降到21.57%，但第三季度毛利率水平已回升至25.86%，相信在全年财报中，公司毛利率也将回归正常状态。

2018年上半年，首开股份的总资产回报率和调整后的EBIT利润率分别为1.09%和17.48%，分别排100家上市房企的第89位和第80位。上述两项指标均低于标准排名统计的100家上市房企1/4分位数1.39%和17.73%。

首开股份2018年上半年期间费用率为8.28%，排名100家上市房企第32位，高于标准排名统计的100家上市房企1/4分位数7.97%。得益于优秀的成本控制，首开股份2018年上半年营收同比增长57%，但净利润同比增长259.31%。

杠杆水平适中

标准排名用调整后的资产负债率和净负债率来分析公司的债务压力。

截至2018年上半年，首开股份的资产总额为2530亿元，相比同期增长16.76%。近几年，首开股份的资产稳步增长，从2014年的917.2亿元，增长到2018年上半年的2530亿元，增长175.84%。同期，负债总额从766.5亿元，增长到2044亿元，增长166.67%。

2018年上半年，首开股份调整后的资产负债率为75.87%，排在100家上市房企第60位，略高于标准排名统计的100家上市房企中位数74.24%；净负债率为176.38%，排在100家上市房企第78位，略高于标准排名统计的100家上市房企3/4位数173.96%。

2018年上半年，首开股份调整后的速动比率为1.11，在100家上市房企中排名第33位，接近标准排名统计的100家上市房企3/4位数1.14。

2018年上半年末，首开股份现金及现金等价物为180.8亿元，同比下降27.45%。其调整后的现金比率为0.27，排在100家上市房企第66位，低于100家上市房企的中位数0.35，同时低于标准值“1”，表明首开股份短期偿债能力略有不足。

标准排名以“（货币资金+存货+投资性房地产-预收账款）/全部债务”来衡量公司的长期偿债能力。2018年上半年，首开股份该项指标数值为0.61，在100家上市房企中排名第61位，低于100家上市房企的中位数0.66，公司长期偿债能力有所偏弱。

土地储备充足

2018年上半年，首开股份仅新增5个土地项目，新增土地总建面50万平方米，同比下降82%。

从2018年上半年新增的5幅地块来看，除了在北京获取一幅总建面10.3万平方米的地块之外，其他四幅地块分别位于成都、天津、苏州、深圳四地。成都地区新增土地建面较大为27.2万平方米，占新增建面的54.4%，主要是因为2016年以来成都地区销售业绩持续走高。值得一提的是，上半年首开股份再次布局深圳，打破了2017年底深圳零土储的境况。

截至2018年6月30日，首开股份土地储备建筑面积总计为2327.6万平方米，目前的土地储备可满足企业3至4年需求。从土地储备区域分布角度来看，首开股份北京区域储备建筑面积为670.6万平方米，占比达到了29%，京外土储1656.9万平方米，占总土储的71%。

2018年上半年，首开股份的土地储备倍数为21.05，在100家上市房企中排名第17位，高于100家上市房企3/4位数19.34，土地储备相对充足。

作为北京本土企业，首开股份长期占据北京地区房企销售额第一名。2018 年上半年，首开股份在北京地区的销售额达到 102 亿元，排名第一，占据其总体销售额的 32.62%，不过相比去年同期 157 亿元的销售额减少了 55 亿元。

虽然，市场对首开股份2018年能否实现千亿目标心存疑虑，但从目前销售情况看，全年突然千亿目标已是大概率事件。

在建设北京、复兴城市的过程中，作为“践行责任，构筑美好”的国之骄子、“京城一哥”，首开股份始终坚持绿色发展，并在2013年便开始全面实施“绿色建筑战略”。如今的首开股份一手抓绿建，一手抓效益。

凭借绿色建筑规模化发展，以及千亿销量和利润增长的护航，2018年对于首开股份来说收获颇丰。